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英國公投結果決定脫歐，讓金融市場大為震驚。野村投信投資長周文森（Vincent Bourdarie）表示，英國脫歐不是世界末日，但市場將會面臨猛烈的修正，市場需要兩到三周的時間來回歸理性思考，預計震盪將會持續一個月，國際資金將持續湧向安全性資產，股票市場則難脫修正，建議投資人現階段布局策略往亞洲高收益債券、美國和歐洲政府公債靠攏，待市場回歸理性後尋找進場時點。

周文森指出，風險性資產昂貴的價值面和低迷的經濟增長為隱憂，脫歐結果出爐後，歐洲政治危機的恐懼加上脫歐對經濟面的衝擊，以及潛在的系統性風險，導致市場情緒極度恐慌，對風險資產過度反應。

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野村投信建議短期內降低風險性資產比重，預期歐洲股票可能面臨20％左右的震盪，美股修正幅度則在5～15％之間，亞洲股市亦將會面臨類似的衝擊，影響最大的是依賴出口的國家，如中國大陸、南韓和香港，至於東協國家和印度則狀況稍好。在這個情況之下，投資等級債券較能撐住下跌壓力，惟歐洲高收益債，特別是英國的高收債將面臨利差擴大的壓力，預期亞洲高收債較具防禦性。

周文森認為，中期來看，這次的危機將會帶來某些投資機會，但因各國政府和主要央行需要時間來控制狀況和接收市場訊息，高波動仍會持續，市場需要兩到三周的時間來回歸理性思考。畢竟英國並不會明天就脫離歐盟，這將是一個談判過程，現在也沒有看到系統性風險，在這個動盪期間，投資人會發現投資機會的浮現。

因此，就半年到一年的觀點來說，野村投信仍然看好市場和風險性資產，因為在一個低收益的環境，當資產價值達到特定價位，投資機會相形偏少，投資人將因守住風險性資產而獲得報酬，市場大幅度修正時買進是對的投資策略。

(工商時報)



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